出品：新浪财经上市公司研究院 

作者：坤

近十年来，伴随着电商零售入局与零售新业态的出现，传统实体零售转型艰难，逐渐走到了悬崖边上。

纵观传统零售商超上市公司近年来的业绩与经营表现，大多数公司都难逃收入持续缩水、盈利大幅下滑甚至由盈转亏、门店经营不佳陆续关店、与下游消费者及上游供应商的关系趋于紧张、口碑逐渐变差。

在上述因素影响之下，公司的现金流也逐渐受限，资金链风险明显加大。即使多数公司也曾采取业务转型、经营“降本增效”、收购或出售业务等各类方式试图自救，但从结果来看，效果并不佳。反映在二级市场上，即是股价的持续下跌与市值的大幅缩水，以及投资者对公司的未来难言认可，已经在降低预期。

在A股与港股上市的零售商超赛道公司中，新浪财经上市公司研究院选取了收入规模相对较高的12家公司，从2024上半年公司的各项经营业绩指标，以及近年来的变化等方面，来进行分析。

从2024上半年经营业绩来看，12家公司中，仅有4家公司实现了营业收入的同比增长，分别为国光连锁、北京京客隆、红旗连锁、家家悦，但也不乏是因为部分公司2023年已经出现了大幅缩水，本身基数相对较低。

而在8家收入出现下滑的公司中，高鑫零售、永辉超市、中百集团分别以-13.26%、-10.11%、-9.54%的下滑幅度位列前三，其中高鑫零售、永辉超市从收入规模来看还明显高于其他连锁零售商超，属于行业中头部公司。但“领头羊”尚且在经历收入的持续下滑，也正是在一定程度上反映了行业整体困境。

从亏损方面来看，2024上半年12家公司中有5家仍陷于亏损中，包括北京京客隆、联华超市、中百集团、高鑫零售、已经被ST的步步高。

其中亏得最多的当属高鑫零售，2024财年（2023/4/1-2024/3/31）高鑫零售实现年内亏损16.68亿元，相比去年同期的盈利7800万元，同比大减2238.46%。业绩大减的背后主要由于高鑫零售旗下大润发超市经营不利持续关店，中润发、小润发等新型业态超市转型并未带来如期效果，M会员店贡献仍有限。近年来高鑫零售同店销售增长均为负，2024财年同店销售增长指标再降至-6.60%。

除了亏损公司之外，也有不少公司即便仍然盈利，但归母净利润规模却出现了明显下滑，其中包括家家悦、三江购物、天虹股份、利群股份、是永辉超市，归母净利润分别同比减少8.81%、11.17%、28.34%、11.37%、26.34%。

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责任编辑：公司观察